今天的文章從微信指數熱詞“理財”、“固收+”說起。在微信體系內，理財依然是客官討論的熱詞。在資管新規正式實施后的2022年，銀行理財推出的理財產品有什么變化？銀行的固收+策略是什么？和基金公司出的“固收+”有什么區別？以及，每次客官在評論區都要求富二附上的自家固收+產品，都來嘮嗑嘮嗑。
Part 1
熱詞：理財與固收+
微信上線了個“微信指數”，不知道客官有沒有發現~
按照官方解釋，這個微信指數主要是基于大數據讓大家了解微信生態里的關鍵詞熱度。
富二出于職業素養，順手輸入了好幾個關鍵詞，看了看熱度~
結果顯示，近期基金圈熱得不得了的“固收+”熱度遠遠低于“股票”，而在“股票”熱度之上的關鍵詞是“理財”。微信指數數據顯示，截至2月22日，理財的討論熱度超過2000萬，股票的討論熱度超過1800萬，然鵝，固收+的討論熱度為213萬，差了一個檔次??。
（放一組對比，王者榮耀的熱度是2.4億；和平精英的熱度超6000萬）
于是乎，知識科普博主富二又上線了。
“理財”和“固收+”的區別是什么？
近些年，理財的概念在改變。誠然，廣義的投資理財工具包括公募基金、銀行理財產品在內的資管產品等，但如果在談論產品時說到理財，更容易想到的是名稱中自帶“理財”的銀行理財產品。2018年4月資管新規頒布，銀行理財業務開始逐步向凈值化全面轉型，禁止資金池、打破剛性兌付、保本理財退出市場。2022年1月1日，過渡期結束，資管新規正式全面落實。
資管新規帶來的變化是深層次的，旨在“打破剛兌”是重要的一點。在特征上，現在的銀行“理財”和當初大家認知的銀行“理財”，已經不是一類產品。而富二今天要說的，新規落地后的熱詞“理財”，和公募基金行業的熱詞“固收+”。
Part 2
兩者的底層投資情況
新“銀行理財”：
目前，銀行理財產品的資產配置中，債券仍為主要的配置方向。根據中信證券研究報告，截至 2021Q2，理財產品投資債券類投資占比 67.3%，包括債券投資（占比 56.8%）以及同業存單投資（占比 10.5%）；非標資產投資占比 13.1%；權益類資產投資占比 4.1%；公募基金投資占比 2.6%。
相比于公募基金，銀行或者理財子公司“固收+”可疊加的資產類別更為豐富。截至 2021 年底，7600多只銀行或理財子公司提供的“固收+”理財產品中，共有 6365 只產品同時疊加了多種類別的資產。在僅疊加單一資產類別的產品中，“+非標”、“+衍生金融工具”、“+基金”的產品數量最多，占比分別為 37.9%、21.2%、20.3%。
公募“固收+”：
固收+是一種策略，從字面意義可以拆解成兩部分理解，“固收”和“+”。固收，是指配置于傳統的債券等固定收益類資產，采用票息杠桿策略或是一定的信用挖掘等，力爭提供給客官相對穩定的收益；“+”則是指，投資了可轉債、股票等資產，形成一個有別于傳統債券的收益特征的產品形態。
公募基金的“固收+”產品，主要以二級債基及偏債混合型基金為主，部分一級債基、固收策略FOF也可歸入“固收+”概念。
市面上也有這樣的歸納方式，依據風險收益特征來刻畫，除了上文提到的類型之外，一些絕對收益策略的產品，風險收益特征和固收+產品比較類似也可納入此范疇。也就是說，既注重收益又兼顧回撤控制，那么也可統稱為廣義的固收+。
固收+產品的管理者大多數是固收類基金經理，或者“固收基金經理+權益基金經理”組合。俗稱，搭配干活，各自施展能力圈，活兒不累。
Part 3
稀缺的養老金投資風格固收+產品——“富國天興”
客官所繳納的社保、基本養老保險金、年金，都是需要進行投資運作的，這就是我們所提及到的 “養老金投資”。養老金，對于很多人來說都是非常重要的資產，事關退休后生活品質的保障，所以養老金投資比較突出的特點，行穩才能致遠。但凡是管理這類型產品的基金經理，對其要求極高——向下守得住，向上有彈性。
提到富國基金養老金投資，就繞不開富國元老級養老金投資領軍者黃興。作為黃興管理的首只公募基金富國天興回報混合（A類：010515，C類：010525），延續著養老金投資的準則：在追求安全性和低波動的基礎上，追求一定的絕對收益。
黃 興
富國基金總經理助理
養老金投資部總經理
● 博士，擁有18年證券從業經驗，15年養老金投資經驗。2003年，黃興加入富國基金，至今已近18年。2005年，富國基金獲首批企業年金基金投資管理人資格，黃興自此開啟了養老金年金投資之路，一路走來，黃興親歷國內養老金投資的發展全程，成功打造富國養老金投資專業團隊。黃興自2005年起管理業內最早年金計劃，目前管理富國旗下多只養老金產品，投資管理能力得到委托人高度認可。
周 寧
養老金投資部權益投資副總監
● 碩士，13年證券從業經驗，6年組合管理經驗。2016年7月加入富國基金，2016年10月起歷任富國基金管理有限公司權益投資經理、高級權益投資經理。
富國天興回報自成立以來業績表現優秀（時間區間約一年），A/C類份額的凈值增長率分別為9.23%和8.78%，同期業績比較基準收益率為1.61%，同期滬深300收益率為-0.10%，相比基準和大盤，超額收益顯著。（業績及比較基準來自定期報告，滬深300來自wind，截至2021-12-31）
注：凈值走勢圖來自基金定期報告，截至2021-12-31；富國天興回報成立于2020年12月，A/C份額凈值增長率及其業績比較基準收益率2021年分別為8.79%（0.24%）/8.36%（0.24%）；歷任基金經理為黃興2020-12至今，周寧2020-12至今；數據來自基金定期報告。
熟悉富二家的客官，一定明白“天字號”產品對于富二家的意義。“天”字輩可謂是“星”光璀璨，富二家旗下共有十多只“天”字輩基金，大都為成立10年以上、由業內知名的明星基金經理掌舵、口碑甚好的旗艦型產品。富國天興這只產品，兩位基金經理用守候養老金的心態管理“固收+”，并取得了不錯的收益，這樣的市場下，客官可以持續保持關注。
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投資有風險，基金投資需謹慎。
在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現虧損。基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證一定盈利，也不保證最低收益，過往業績及其凈值高低并不預示未來業績表現。其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。
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