自2005年以來，包括本輪調整在內，消費板塊共經歷了五輪殺跌。前四輪殺跌中，平均的最大回撤為-45.33%，平均的調整時長為390.25天。如果剔除2008年第一輪殺跌的極端情況，平均的最大回撤為-38.36%，平均的調整時長為421.33天。去年2月10日以來的本輪殺跌中，最大回撤為-37.44%，調整時長為398天，均接近歷史平均水平，說明消費板塊調整已較為充分。

圖1：前四輪殺跌的最大回撤及持續時長

估值水平也是衡量性價比和安全邊際的重要指標。從農林牧漁、家用電器、食品飲料、紡織服裝、輕工制造、商貿零售、社會服務等細分子行業來看，社會服務、農林牧漁的估值分位相對較高，其余的估值水平均在歷史中樞甚至底部區域，也已具備較強的性價比。

圖2：消費子行業估值水平

此外，市場熱度也是投資性價比的較好指標。當換手率較高時，板塊風險相應較高；當換手率較低時，板塊風險相應較低。目前，中證消費指數的換手率處于較低水平，或也表明消費板塊在經過較大調整后，當前風險已得到較大程度的釋放。

圖3：消費板塊熱度明顯下降