前陣子市場低迷，市場悄咪咪地迎來了一次回購潮，作為真金白銀回饋股東的利益分享機制，也能釋放重要信號。年初至今，我們其實可以看到，上市公司加大公司回購和管理層增持進程。
截至上周五的Wind數據顯示， 1至2月，共計72家企業披露進度為“董事會預案”的回購公告，回購用途以股權激勵注銷為主。3月至今，有47家企業以“董事會預案”披露年內回購計劃，其中，18日，7家上市公司扎堆推出回購方案，回購用途多數為實施股權激勵或員工持股計劃。
可以看到，在市場短期波動加劇的3月，回購頻次明顯加快，以真金白銀提振市場信心~
這些行為顯示出公司對未來自身業務發展的信心，可以看成是對自身“知根知底”的聰明資金，紛紛為自己“投票”的行為。
上市公司紛紛打算“買自己”，得益于預期好轉、政策發力、估值低位疊加流動性寬松。一眾券商研究所認為，市場反彈仍有望持續。
? 一方面，上周金融委專題會議，回答了當前市場最關心的幾大問題、表達了對穩增長的堅定支持后，市場情緒顯著回暖。
? 另一方面，此外，就是在前期的超跌反彈后，多數行業及個股已處于歷史超低位的估值水平，“性價比”凸顯。
而對于我們普通投資者選擇標的而言，如果后市反彈，想要提前布局并且做到心中有數，看估值是最簡單的辦法。
常用的估值指標有PE和PB。
◎ PE，市盈率，股票的價格和每股收益的比率，也就是PE=每股市值/每股收益。該指標的含義是，每年的凈利潤全部分紅，多少年能夠回本。如果PE=10，那就意味著投資這家股票10年能收回本，這個數字肯定是越小越好。
◎ PB，市凈率，是股票價格與每股凈資產的比值，也就是PB=總市值/企業賬面價值。凈資產可以認為是每期凈利潤扣除分紅之外的累積，凈資產對于每期凈利潤而言，是一個更加穩定的數值。
這里要說明的是，不同板塊和個股之間的成長邏輯不同，一般不可以互相比較，所以我們在看行業的PE和PB時一般著重看當前值在歷史估值上所處的分位水平，不能只看絕對值大小，也不能跨行業跨板塊對比。而使用這個“分位點”指標，或許能“撿到寶”。
比如當前的31個申萬一級行業中，有22個行業處于近10年分位數40%以下的位置，其中還有不少處于10%以下極低估值水平的行業，如紡織服裝、交運、電子、石油石化、有色金屬、房地產、非銀等。
數據來源：Wind，時間區間：2012.3.22-2022.3.19。
而PB處于近10年極低水平的行業，有銀行、非銀、地產、傳媒、石油石化等，性價比凸顯。
數據來源：Wind，時間區間：2012.3.22-2022.3.19。
其中需要一提的是，從PE估值來看，銀行并沒有想象中便宜，但對于銀行這類企業來說，資產和負債的主要項目都是以“市值”來計價的，業績容易受利率等宏觀經濟因素影響而大幅波動。所以看銀行的話，用PB指標會相對平穩一些，而當前PB估值處于較低位置，也是屬于妥妥的性價比凸顯的行業。
以上展示的上市公司回購現象、低PE和PB，都可以看做是“市場底部的可參考指標”，但也是有其限制在的。一般而言，上市公司回購股份是為了提振市場及投資者對公司未來發展的信心，股份回購不僅調整公司注冊資本、優化股本結構、保證公司的控制權等，還可以對維持股價甚至推高股價、增加企業價值起到積極的作用，但如果沒有個股業績表現等基本面支撐，開業可能會出現“忽悠式回購”。
估值方面，雖然便宜是硬道理，但不是買賣的依據，估值高的可以更高，估值低的可以更低，低估值不是關注的理由，只有基本面邊際改善并有望帶來景氣均值回歸的才是。
結合以上信號，再參考一些且業績改善確定性相對較高信息，對應的細分領域則可以加以關注。震蕩市中這樣應對，或許可以更加從容。
插播一則干貨資訊
文中提及了A股當前的各板塊的估值情況，但在境外市場，和“低估值”幾個關鍵詞緊密相連的，還有港股！
而此前，受俄烏沖突、美聯儲加息、國內疫情升溫等多重因素影響，全球避險情緒明顯上升，尤其是中概股和恒生科技指數出現明顯回調，港股一直以來被冠以估值洼地的“美譽”，那這次急跌之后，港股市場的估值又該如何解讀呢？
富國基金總經理助理、海外權益投資部總經理張峰，也就是著名的富國“港股一叔”，為您展望后市港股市場策略~~周三下午4點招商銀行《大咖有約》，不見不散~
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