本周金穩委會議“對癥下藥”，對市場核心關切給予積極回應，且聯儲加息落地，不確定性減少，市場迅速反彈，明確了“政策底”的到來。“政策底”之后，伴隨周五晚中美元首的“建設性”視頻會談，下周市場或仍處于情緒修復的反彈窗口期，但隨著反彈持續，之前制約市場的兩重“外困”（海外流動性收緊壓制成長股和烏克蘭地緣風險）和兩重內困（宏觀經濟下行“預期轉弱”和市場增量資金不足）依舊會壓制市場，在市場反彈到一定高度后“防風險”以待“市場底”到來依舊重要。
本周三金穩委召開會議穩定市場信心，對緩解“預期轉弱”的內困作用充分，對應市場的迅速回暖，但近期疫情反復，若未來經濟重啟下行，仍要觀察政策落地的幅度和節奏。
參考2018年10月19日金穩委會議后的“政策底”，各指數的反彈力度與本輪比較，當前市場觸及“政策底”后的快速反彈幅度或過半，但時間窗口期仍在。2018年“政策底”后，上證綜指、上證50、創業板指、滬深300、中證500和中證1000較低點的最大漲幅分別為10.23%、9.36%、19.13%、9.46%、18.49%和21.22%，底部反彈至頂部時長中位數為21個交易日。故本輪反彈的幅度或已過半，但反彈延續的時間仍短，下周或仍是市場反彈的窗口期。
經濟而言，本周發布的1-2月經濟數據，讀數較去年底全面回升。經濟好于預期，不代表政策不會“發力”，底線思維下，在GDP增速5.5%的高目標下，政策在疫情反復的背景下，仍要托住經濟回升的趨勢。1-2月經濟回暖只是“好的開局”，3月以來，國內疫情顯著升溫，疫情防控對經濟的沖擊有擴大的趨勢，故維持至經濟回暖的趨勢，降準降息等總量政策仍有加碼的空間和必要，下周一的LPR報價即是觀察利率變化的窗口期。
總體上，金穩委會議確認本輪的“政策底”，而市場反彈后，仍要關注兩重“外困”的擾動，以及當前“存量資金”的市場流動性結構并未改善的“內困”，在市場持續反彈后關注回落的風險，中期則關注在一季報及其預告中，部分行業的財報“質量”（同比高增速，環比正增長）使得資金形成“合力”，為市場創造“賺錢效應”，從而促進場外資金加速入場的機遇。
當前市場反彈幅度仍有空間，反彈持續仍有時間，但從幅度看已進入到反彈后半段，故布局的出發點是估值性價比。
從2022年預測PE和PEG來看，“雙低”的主要是鋰電電解液、鋰電正極和鋰礦PE和PEG估值均低，也都屬于新能源車的大板塊，故短期新能源車板塊或值得積極關注。
行業配置：均衡配置
高成長主線。近期以新能源車、光伏、風電、CXO等為代表的高成長已經階段性企穩，在市場風險偏好回升時，或延續震蕩修復，且在一季報業績驗證后或有更佳表現。
穩增長主線。與宏觀政策“穩增長”基調強相關的央企地產、建筑、建材、銀行等或可作為防御和降低組合波動的選擇。
通脹主線。俄烏沖突迅速推高油價，通脹壓力抑制全球股市表現，短期從對抗波動的角度，或可關注石油石化、煤炭等周期品漲價的投資機會，但要特別關注沖突緩和時價格短期回落帶來的市場波動。
目錄
◆ 1 、市場展望探討
◆ 2 、行業配置思路
◆ 3、本周市場回顧
（一）市場行情回顧
（二）資金供需情況
◆ 4、下周宏觀事件關注
Part 1
市場展望探討
本周金穩委會議“對癥下藥”，對市場核心關切給予積極回應，且聯儲加息落地，不確定性減少，市場迅速反彈，明確了“政策底”的到來?！罢叩住敝?，伴隨周五晚中美元首的“建設性”視頻會談，下周市場或仍處于情緒修復的反彈窗口期，但隨著反彈持續，之前制約市場的兩重“外困”（海外流動性收緊壓制成長股和烏克蘭地緣風險）和兩重內困（宏觀經濟下行“預期轉弱”和市場增量資金不足）依舊會壓制市場，在市場反彈到一定高度后“防風險”以待“市場底”到來依舊重要。
本周三金穩委召開會議穩定市場信心，對緩解“預期轉弱”的內困作用充分，對應市場的迅速回暖，但近期疫情反復，若未來經濟重啟下行，仍要觀察政策落地的幅度和節奏。
1）關于經濟，會議提及“切實振作一季度經濟，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長”。
2）關于地產風險，會議提及“提出有力有效的防范化解風險應對方案”。
3）關于中概股，會議提及“中美正在致力于形成具體合作方案”。
4）關于平臺經濟，會議提及“慎重出臺收縮性政策”，并特別強調“保持政策預期穩定”。
參考2018年10月19日金穩委會議后的“政策底”，各指數的反彈力度與本輪比較，當前市場觸及“政策底”后的快速反彈幅度或過半，但時間窗口期仍在。2018年“政策底”后，上證綜指、上證50、創業板指、滬深300、中證500和中證1000較低點的最大漲幅分別為10.23%、9.36%、19.13%、9.46%、18.49%和21.22%，底部反彈至頂部時長中位數為21個交易日。故本輪反彈的幅度或已過半，但反彈延續的時間仍短，下周或仍是市場反彈的窗口期。
經濟而言，本周發布的1-2月經濟數據，讀數較去年底全面回升。經濟好于預期，不代表政策不會“發力”，底線思維下，在GDP增速5.5%的高目標下，政策在疫情反復的背景下，仍要托住經濟回升的趨勢。1-2月工業增加值同比為7.5%，高于去年12月的4.3%。固定資產投資同比為12.2%，高于去年12月4.9%。社零同比增長6.7%，高于去年12月的1.7%，數據顯著超市場預期。1-2月經濟回暖只是“好的開局”，3月以來，國內疫情顯著升溫，疫情防控對經濟的沖擊有擴大的趨勢，故維持至經濟回暖的趨勢，降準降息等總量政策仍有加碼的空間和必要，下周一的LPR報價即是觀察利率變化的窗口期。
總體上，金穩委會議確認本輪的“政策底”，而市場反彈后，仍要關注兩重“外困”的擾動，以及當前“存量資金”的市場流動性結構并未改善的“內困”，在市場持續反彈后關注回落的風險，中期則關注在一季報及其預告中，部分行業的財報“質量”（同比高增速，環比正增長）使得資金形成“合力”，為市場創造“賺錢效應”，從而促進場外資金加速入場的機遇。
Part 2
行業配置思路
當前市場反彈幅度仍有空間，反彈持續仍有時間，但從幅度看已進入到反彈后半段，故布局的出發點是估值性價比。
從2022年預測PE和PEG來看，2022年預測PE較低的是汽車整車、鋰電電解液、風電設備、鋰礦和鋰電正極等行業，2022年預測PEG較低的是鋰電電解液、鋰礦、鋰電負極、鋰電正極和隔膜等行業，“雙低”的主要是鋰電電解液、鋰電正極和鋰礦PE和PEG估值均低，也都屬于新能源車的大板塊，故短期新能源車板塊或值得積極關注。
Part 3
本周市場回顧
（一）市場行情回顧
近一周，金融風格占優。上證指數下跌1.77%，創業板指上漲1.81%，滬深300下跌0.94%，中證500下跌2.19%，科創50下跌1.45%。風格上，金融、成長表現相對較好，穩定、周期表現較差。從申萬一級行業看，表現相對靠前的是房地產（1.98%）、非銀金融（1.68%）、醫藥生物（1.08%）、社會服務（0.85%）、電力設備（-0.15%）；表現相對靠后的是鋼鐵（-4.62%）、公用事業（-4.14%）、環保（-3.95%）、煤炭（-3.71%）、食品飲料（-3.63%）。
本周動力電池細分板塊走強，逆變器細分板塊走低，主要原因是前期市場調整中，新能源車及動力電池板塊回調力度較大，而光伏及逆變器板塊表現較為強勢，在“金穩委”喊話后，資金優先布局跌幅較大的動力電池板塊，而前期逆市上揚的逆變器板塊則有一定資金的盈利兌現。從Wind熱門概念板塊來看，表現相對靠前的是動力電池（4.19%）、光刻膠（3.32%）、炒股軟件（3.17%）、疫苗（2.88%）、鋰電負極（2.72%）；表現相對靠后的是白酒（-6.67%）、飲料制造（-6.22%）、紙業（-6.17%）、風力發電（-5.6%）、光伏逆變器（-5.57%）。雖然逆變器板塊回調力度較大，但出口數據顯示行業依舊增長穩健。1-2月逆變器出口分別為4.95、3.49億美元，同比增長39.42%、3.75%，累計出口8.44億美元，同比增
（二）資金供需情況
資金需求方面，本周一級市場規模有所回升，限售股解禁壓力減小，重要股東減持規模增大。本周一級市場資金募集金額合計259.05億元，較上周增加35.18%；結構上，IPO募集197.83億元，周環比增加132.45%；增發募集61.22億元，周環比減少42.53%。本周限售股解禁規模合計642.26億元，周環比減少14.68%，根據目前披露的數據，預計下周解禁規模約2252.04億元，解禁壓力將上行。本周重要股東減持4.37億元，上周減持52.88億元，減持規模大幅減少。
資金供給方面，本周基金發行減少，北向資金仍凈流出。本周北向資金凈流出166.92億，較上周減少54.04%，其中滬股通凈賣出73.43億元，深股通凈賣出93.49億元。本周新成立股票型及偏股混合型基金份額合計15.73億份，環比減少70.71%，顯示基金發行仍有所減少。本周開放式公募基金份額較穩定，其中股票型份額減增至16525.47億份，混合型份額幾乎保持不變為41027.06億份。
Part 4
下周宏觀事件關注？
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