盡管短期俄烏局勢余波未止，美歐制裁相繼出爐，全球緊繃的情緒也未曾安放，但隨著一年一度全國“兩會”將于3月4日和5日拉開帷幕，A股市場開始進入兩會時間，市場的關(guān)注焦點也將重回國內(nèi)。那么今年“兩會”關(guān)注度為何如此之高？市場關(guān)注重點在哪兒？A股后市投資又將怎么看？

自2021年12月中央經(jīng)濟工作會議以來，雖然政策重心重回“穩(wěn)增長”，但已有政策的靠前發(fā)力尚未能完全對沖經(jīng)濟下行壓力，因此，今年兩會的工作報告對全國經(jīng)濟增長和政策目標設(shè)定，對于后續(xù)穩(wěn)增長力度和節(jié)奏顯得尤為重要。目前市場存在三種預(yù)期：5%以上、5%-5.5%、5.5%左右，其中5.5%為預(yù)期相對中性狀態(tài)。一方面，地方兩會中絕大多數(shù)省份GDP目標普遍不低于5.5%，或隱含全國增速目標；另一方面，此前公布的2021年GDP兩年平均增速為5.2%，市場看到了經(jīng)濟“爬坡過坎”的艱難，若經(jīng)濟增長目標定為5.5%也意味著本輪“穩(wěn)增長”政策不僅是穩(wěn)，更是繼續(xù)加碼推動經(jīng)濟逆勢上行，有助樂觀情緒發(fā)酵。

除卻經(jīng)濟目標的設(shè)定，政策的結(jié)構(gòu)性方向也是關(guān)注重點。一方面，已計入預(yù)期的基建加力正在路上，但赤字率、固定資產(chǎn)投資等目標，仍是基建鏈、房地產(chǎn)信用預(yù)期兌現(xiàn)的關(guān)鍵。另一方面，地產(chǎn)方面的表述是重中之重，當前房地產(chǎn)銷售依舊疲軟，政策調(diào)控也仍處“因城施策”階段，兩會期間中央層面的表態(tài)，將為政策調(diào)整提供預(yù)期變化的觀察窗口。同時，透視地方兩會的關(guān)鍵詞，數(shù)字化與綠色化也是兩大主線，以數(shù)字經(jīng)濟來調(diào)結(jié)構(gòu)，以新舊組合應(yīng)對碳達峰，或?qū)⒊蔀槎唐诜€(wěn)增長與中長期經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的平衡點。

隨著兩會臨近，持續(xù)數(shù)月的數(shù)據(jù)真空期也將結(jié)束，市場預(yù)期有望在“高能3月”得到新的指引。因此，對于A股市場不悲觀，耐心等待積極信號落地！結(jié)構(gòu)上，可繼續(xù)關(guān)注穩(wěn)增長加碼主線和科技成長板塊，一是政策穩(wěn)增長意愿較高背景下，“隨勢而動”的穩(wěn)增長投資彈性仍在持續(xù)，后續(xù)政策預(yù)期的相繼落地，建材、建筑裝飾、基建產(chǎn)業(yè)鏈及房地產(chǎn)鏈仍有望繼續(xù)演繹。二是“性價比”階段改善的科技成長，待海外流動性沖擊過后，也有望憑借景氣格局徐徐圖之。