熟悉富二家的客官應該發現了，新年以來訂閱號增加了大量“固收+”相關的資訊和文章，因為富二發覺，現在有越來越多的投資者經歷A股的大波動洗禮，希望找一些低波動的投資品種。銀行理財是往往是大家想到的第一去處，但是在資管新規背景下剛性兌付打破以后，傳統理財產品減少，凈值型的“固收+”基金的風險收益特征剛好給投資者提供了新選擇，于是成為香餑餑。
因此，對于青睞“固收+”產品的投資者來說，他們眼中“向下保護”比“向上彈性”更為重要，相對穩健的表現和可控的風險是核心訴求，而實現這個訴求的基石就是債券投資。
“固收+”彰顯穩健的奧義是？
無論是基于邏輯推演還是數據模擬，資產配置都是“固收+”力爭穩健的最大信心來源。具體到資產選擇上，“固收”部分會青睞于優質的利率債或信用債，而“+”部分或更偏好于A股和可轉債。（僅為整體情況，不代表單只產品投資情況）
但如果將“固收+”產品比喻為海上的冰山，“+”的部分就像海面上的一角，是大家關注到的部分；而固收投資部分是隱藏在冰山下面的體積最大、最基礎、最重要的部分，更是“固收+”重要的收益來源。
數據來源：wind，時間區間：2004.1.1至2022.2.28。
從長期收益率來看，股票類資產肯定是具備投資價值的，同時巨大的波動讓人又愛又恨，我們也能看到幾次極端的熊市，即使放在將近20年的長線上看也是令人驚駭的“深坑”。
只有底部的中長債基指數基金，讓你感受到“歲月靜好，安暖相伴”。每當我們被最上面的走勢線深深傷害的時候，驀然回首，下方那條線“總在燈火闌珊處”。
而一級債基和二級債基，這“固收+”的兩大基金代表類型，在兩組極端值之間就有種“向下有基底、向上有彈性”的平衡效果，顯得尤為治愈。
如何做好“固收+”的基石——債券投資？
“固收+”在“+”收益的同時，也是“+”風險。“+”部分種類繁多，各顯神通，但其實最根本的還是在于“固收”這個基底部分。
在眾多的資產、策略的選擇類別中，“固收+”的“固收”部分核心在于給投資人爭取相對穩定的收益，因此往往會選擇整體表現穩健的信用債或利率債。信用債相較于整體債市具有一定的超額回報，因此也成為了大多“固收+”產品基底部分的心儀之選。但當市場信用環境不佳時，則會更傾向于利率債來避免信用風險。
而債券投資是一項非常看重基金經理投資經驗、以及背后團隊相關實力的工作。影響債券價格最關鍵的因素是利率水平，投資人需要做好宏觀經濟、財政和貨幣政策等自上而下的相關研究，從而判斷未來的利率走勢已決定資產的配置；資產配置框架下，還需要自下而上地精選個券，現在市場上的債券數量遠遠超過了股票，也需要基金經理去研究不同的行業、發行人、分析信用風險，從而構建一個風險收益相對更好的投資組合。理論很美好，但也需要靠譜的管理人去實踐，基金經理的主動管理能力是關鍵。
這也使得“固收+”投資對基金經理的能力圈要求很高，基金經理需要建立多類資產的認知力，而強勁的主動債券投資能力，又是做好“固收+”的重中之重。
這些基金經理主動債券投資能力強：
擁有扎實的債券投資功力，熟稔債券久期策略、杠桿策略、新股策略的基金經理，或許更懂得如何打造“固收+”的穩固基石。
具備這種能力的，有富國總經理助理、固定收益投資總經理黃紀亮（《成立18余年運作平穩，富二家歷史最悠久的“固收+”魅力何在？》），有債券交易出身、管理有多類型偏債基金的俞曉斌（《富國穩健增強：“寒冷”市場更顯穩健“固收+”》），有同為富國總經理助理、養老金投資部總經理黃興（《銀行“理財”和“固收+”有何異同？固收+產品的收益表現怎么樣？》）。
除去近期介紹過的這幾位，富二家其他債券基金經理也是各顯神通，比如以下三位：
武磊 博士
富國基金固定收益投資部總監助理
10年證券從業經歷 5年基金管理經驗
曾任職于華泰證券、國泰君安證券，2016年12月加入富國基金，2017年3月起先后任多只債券基金的基金經理。現任10只債券基金的基金經理，管理基金的總資產規模達到381億元。（Wind，截至2021.12.31）
純債投研出身的武磊，其投資方法重在“穩健”二字，在實際投資中他采用自上而下的宏觀面研究和自下而上的個券精選相結合的方式，深入研究之后找到現階段值得配置的個券，同時也注重組合的分散度。
固收+代表作：
富國產業債債券(主代碼100058)
富國新天鋒債券(LOF)（161019）
富國添享一年持有期債券(主代碼009290)
其中，富國新天鋒近1/2/3年業績均排名同類前1/3：
注：排名數據來自海通證券，截至2021年12月31日。基金經理過往業績不等于未來收益，基金經理管理的其他基金業績不構成對本基金業績表現的保證。
張明凱 碩士
富國基金固定收益投資部總監助理
8.5年證券從業經歷 7年基金管理經驗
張明凱是富二家典型的“股債雙修”型選手，懂債市、懂轉債也懂股市。他也是信用債投資研究出身，曾任職于南京銀行股份有限公司，擔任資深信用研究員，精通信用債的行情與風險研判，參與創立了南京銀行內部債券信用風險控制體系，對債券市場行情具有較為精準的研判能力。他擅長在穩健收益的基礎上，積極把握權益、信用債和可轉債等資產的投資機會，基于風險和收益的平衡進行配置，以專業化的策略研究，力爭獲得長期回報。
固收+代表作：
富國天豐強化收益（LOF）（161010）
富國收益增強（主代碼）（000810）
其中，富國天豐近1/2/3年業績均排名同類前1/3：
注：排名數據來自海通證券，截至2021年12月31日。基金經理過往業績不等于未來收益，基金經理管理的其他基金業績不構成對本基金業績表現的保證。
張洋 碩士
10年證券從業經歷 近2年基金管理經驗
曾任招商銀行總行金融市場部交易員，招商銀行總行資產管理部投資經理，平安銀行總行資產管理部投資經理。交易員、銀行資管出身的張洋，具備較強大類資產配置能力，擅于把握市場機會，采用分散組合投資的方式來降低基金的投資風險，通過交易盤機會增厚組合收益。
固收+代表作：
富國騰享回報6個月滾動持有（主代碼012270）
基金經理介紹僅為其風格介紹，不代表具體產品的投資管理情況和預測。
截至目前，富二為客官們介紹了一批優秀的債券投資為主的“固收+”基金經理和產品，但“固收+”在廣義上還包括了偏債混合型、FOF、多空對沖策略等產品類型，而各類型富二家都已集齊且仍在積極布局中~接下來也會為客官一一介紹。
注：基金經理介紹僅為其風格介紹，不代表具體產品的投資管理情況和預測。
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投資有風險，基金投資需謹慎。
在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現虧損。基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證一定盈利，也不保證最低收益，過往業績及其凈值高低并不預示未來業績表現。其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。
以上信息僅供參考，如需購買相關基金產品,請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。
