摘要
近半年以來，市場風(fēng)格擴(kuò)散的趨勢顯著，主動(dòng)量化基金憑借不俗的賺錢能力重回大眾視野。
富國研究量化精選混合型基金（005075）由富國絕對收益“男神”、金牛基金基金經(jīng)理于鵬管理，在基本面量化策略的加持下，一貫貢獻(xiàn)著耀眼的業(yè)績表現(xiàn)；近三年收益率翻倍，在同類產(chǎn)品中穩(wěn)居前20%，以出色的回撤控制平穩(wěn)穿越牛熊。
今年，我們總是用“結(jié)構(gòu)性行情”一詞來形容市場。想直觀地看出板塊輪動(dòng)和風(fēng)格切換到底有多快？是時(shí)候祭出這張圖了??
數(shù)據(jù)來源：wind，截止2021-10-31。
可以說，熱點(diǎn)來得太快，就像龍卷風(fēng)；這樣的節(jié)奏，誰都無可奈何……
然而，當(dāng)市場從普漲態(tài)勢轉(zhuǎn)向分化格局，主動(dòng)量化基金反而迎來了屬于它的“高光時(shí)刻”。
主動(dòng)量化型基金有何魅力？
顧名思義，主動(dòng)量化基金結(jié)合了主動(dòng)管理模式和因子量化工具，是基本面投資和量化投資兩種策略的集中體現(xiàn)。
基本面投資
關(guān)注經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況和公司經(jīng)營狀況，強(qiáng)調(diào)自下而上精選個(gè)股，對研究的深度和廣度、判斷的準(zhǔn)確性要求較高。
量化投資
利用人工智能技術(shù)抓取并處理歷史數(shù)據(jù)，搭建金融投資框架。運(yùn)用多因子模型、風(fēng)險(xiǎn)估測模型、交易成本模型，綜合評估宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、流動(dòng)性、公司基本面、市場情緒等影響股價(jià)的指標(biāo)，從而做出大類資產(chǎn)配置、選股、擇時(shí)、風(fēng)險(xiǎn)分析等投資決策。
相較于依賴經(jīng)驗(yàn)和直覺的定性投資方法，量化投資基于機(jī)器學(xué)習(xí)，信息處理容量大，客觀性強(qiáng)、置信度高，方便重復(fù)操作、運(yùn)行成本低；但與此同時(shí)，基本面投資能夠動(dòng)態(tài)捕捉行業(yè)β，深入挖掘個(gè)股α。
在策略層面，定量和定性互為有益補(bǔ)充；在業(yè)績層面，主動(dòng)量化基金的表現(xiàn)同樣可圈可點(diǎn)：wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至三季度末，主動(dòng)量化型基金加權(quán)平均后的收益率達(dá)到10.9%，超越主動(dòng)權(quán)益基金。
數(shù)據(jù)來源：wind，截至2021-09-30。
富國研究量化精選：
主動(dòng)量化型基金中的“佼佼者”
基金經(jīng)理：于鵬
■博士，注冊金融分析師（CFA），超13年證券從業(yè)經(jīng)歷
· 2007年起，先后在匯豐銀行、中國國際金融（香港）有限公司、Millennium Capital Partners LLP（英國千禧資本）任職固定收益策略分析師；
· 2013年加入富國基金，歷任投資經(jīng)理、富國價(jià)值驅(qū)動(dòng)和富國新回報(bào)的基金經(jīng)理，現(xiàn)任富國絕對收益多策略、富國研究量化精選的基金經(jīng)理。
不難看出，于鵬是一位“長情”的基金經(jīng)理。于2015年11月接過富國絕對收益多策略的接力棒，于2017年11月開始管理富國研究量化精選，他將大量心血傾注在這兩只基金上，始終以“絕對收益”的標(biāo)準(zhǔn)要求自己，力爭為持有人賺取長期、穩(wěn)健的投資回報(bào)。
今年9月，在《中國證券報(bào)》第十八屆中國基金業(yè)金牛獎(jiǎng)評選中，于鵬管理的富國絕對收益多策略榮獲“五年期開放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金”，卓越的投資研究能力、豐富的組合管理經(jīng)驗(yàn)得以凸顯。
注：評獎(jiǎng)結(jié)果系評價(jià)機(jī)構(gòu)基于基金過往表現(xiàn)綜合判定，并不構(gòu)成對單只產(chǎn)品的未來投資建議及收益保證。基金經(jīng)理管理的其他基金的過往業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。
于鵬管理的另一只基金，富國研究量化精選自成立起，憑借優(yōu)異的業(yè)績穿越多輪牛熊，躋身行業(yè)前列：凈值增長率為140.28%，相較于20.10%的業(yè)績比較基準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)了近6倍的超額收益！近三年同類排名為75/480（前16%）,獲海通3年五星評級。
注：基金成立以來凈值增長率、業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率數(shù)據(jù)來自基金定期報(bào)告，截至2021-09-30；同類排名、評級及相關(guān)數(shù)據(jù)來自海通證券研究所，截至2021-10-29，同類產(chǎn)品為主動(dòng)混合開放性-強(qiáng)股混合型。富國研究量化精選混合成立于2017年11月24日，自2018至2020完整會(huì)計(jì)年度及2021年上半年業(yè)績及比較基準(zhǔn)（中證800指數(shù)收益率*75%+中債綜合指數(shù)收益率*25%）收益率分別為：2018年-26.11%（-19.42%），2019年46.33%（26.23），2020年86.77%（20.27%），2021上半年17.89%（1.99%）。歷任基金經(jīng)理變動(dòng)情況：于鵬自2017年11月至今。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)。
如何運(yùn)用基本面量化策略，實(shí)現(xiàn)媲美主動(dòng)權(quán)益基金的業(yè)績？金牛基金背后的管理者“有一套”：
采用“量化+基本面”策略，基于人工智能技術(shù)構(gòu)建數(shù)量化投資模型，并充分發(fā)揮富國基金內(nèi)部研究平臺在基本面分析方面的強(qiáng)大實(shí)力。
借助量化投資工具，嚴(yán)格控制回撤
投資模型“自學(xué)”能力強(qiáng)，能夠在精準(zhǔn)提取有效因子的基礎(chǔ)上，動(dòng)態(tài)優(yōu)化因子組合和投資決策，規(guī)范投資組合的紀(jì)律性和系統(tǒng)性；在風(fēng)險(xiǎn)估測模型的加持下，能夠有效管理風(fēng)險(xiǎn)，撫平組合收益的波動(dòng)性。
借助基本面分析，提高選股勝率
在富國基金投研大平臺的鼎力支持下，廣泛覆蓋、深入研究、緊密追蹤上市公司；聚焦富國基金核心庫里的股票，自下而上精選具備價(jià)值的投資標(biāo)的，力爭從穩(wěn)定的α中獲得超額收益。
構(gòu)造與中證500指數(shù)成份股行業(yè)配置相仿的投資組合，在行業(yè)的配置上，以科技和高端制造為主線，也重視對傳統(tǒng)周期賽道上優(yōu)質(zhì)個(gè)股的配置。三季度主要聚焦TMT、醫(yī)藥、新能源等新興產(chǎn)業(yè)。（數(shù)據(jù)來源：基金三季報(bào)，截至2021-09-30。僅代表特定時(shí)點(diǎn)配置情況，不預(yù)示本基金未來具體操作）對于波動(dòng)較低的行業(yè)，適度放寬行業(yè)偏離容忍度；而對于波動(dòng)較高的行業(yè)，則要嚴(yán)格控制持倉比例，回避非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以提高組合的穩(wěn)定性和勝率。
富國研究量化精選混合型基金（005075），致力于在結(jié)構(gòu)性行情中，運(yùn)用“量化+基本面”的投資策略，把握高成長行業(yè)下的個(gè)股機(jī)遇。更何況，含金量極高的金牛基金獎(jiǎng)加持，還不值得關(guān)注一下嘛~
