首先，在《意見》中明確指明“以能源綠色低碳發(fā)展為關鍵”，表明要實現(xiàn)“碳中和”，新能源變革必不可少。也是受到《意見》出臺的利好刺激，今日新能源板塊中新能源車、光伏、風電、儲能等細分領域均大幅上漲。站在現(xiàn)在，《意見》對“碳中和”的規(guī)劃僅是開篇，未來會有越來越多的支持政策出臺，對應政策對新能源領域的支持越來越大，甚至“新能源是政策安全墊最密集的行業(yè)”。

其次，《意見》做出了目標約束，其中的“量化指標”會成為未來新能源變革的“錨”。《意見》指出“2025年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗比2020年下降13.5%；單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2020年下降18%；非化石能源消費比重達到20%左右”、“2030年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗大幅下降；單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降65%以上；非化石能源消費比重達到25%左右”。與之前不同，本次政策使用了量化指標，不僅為全社會提供了更明確的“碳中和”指引，也進一步宣示了政策實現(xiàn)“碳中和”的決心。

第三，《意見》提出“防止過度反應，確保安全降碳”有對當前部分不合理政策“糾偏”的含義。9月底以來，與激進的減碳政策相關的限電限產(chǎn)已經(jīng)影響到經(jīng)濟增長，本次提出“防止過度反應”后，限電限產(chǎn)的邊際緩解力度或會增強。

第四，高耗能產(chǎn)業(yè)的限制不會放松。《意見》強調(diào)“堅決遏制高耗能高排放項目盲目發(fā)展”，未來對于高耗能產(chǎn)業(yè)限產(chǎn)甚至降產(chǎn)是常。映射到投資端，周期股在“碳中和”時代的投資邏輯巨變。以前周期股擴產(chǎn)減產(chǎn)容易，因此經(jīng)常出現(xiàn)供給過剩和缺口，而“碳中和”目標下，部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)永久性失去了擴產(chǎn)的機會，而其需求部分卻是“剛性”的，這部分供需缺口隨著經(jīng)濟增長會逐步擴大。要彌補缺口，大概率要通過漲價“擠出”部分下游需求實現(xiàn)供需平衡，這很好解釋了今年以來部分老周期的漲價大超市場預期的原因。

第五，新能源產(chǎn)業(yè)會是長期發(fā)展方向，碳一天不中和，新能源就是朝陽產(chǎn)業(yè)。《意見》強調(diào)“大力發(fā)展綠色低碳產(chǎn)業(yè)”，以新能源車為代表的低碳產(chǎn)業(yè)遠期成長性依舊明顯，9月國內(nèi)新能源車滲透率超17%，按照遠期50%的滲透率仍有近2倍的提升空間，且全球來看，中美歐都在發(fā)力新能源車市場，全球新能源車市場規(guī)模會更大，且成長性更高。 

第六，能耗雙控目標是長期約束，未來是重點關注指標。《意見》指出“對能耗強度下降目標完成形勢嚴峻的地區(qū)實行項目緩批限批、能耗等量或減量替代”，9月的限電限產(chǎn)與部分省份能源目標超標密切相關，當前《意見》再提能耗目標，未來各省的能耗指標的重要性或逐步與經(jīng)濟增長一樣重要。

第七，明確提出電價改革，為儲能行業(yè)遠期發(fā)展完善了商業(yè)模式。《意見》提出“加快形成以儲能和調(diào)峰能力為基礎支撐的新增電力裝機發(fā)展機制。完善電力等能源品種價格市場化形成機制”，表明未來浮動電價或常態(tài)化，電價與時點掛鉤，那么儲能就可以依靠時段電價差來獲取一部分商業(yè)收入，初步形成了商業(yè)模式。

第八，綠色金融是新的結構性貨幣政策的一部分。當前經(jīng)濟下行壓力加大，但央行大額度續(xù)作MLF，表明短期降準降息等總量政策“發(fā)力”的概率在下降，但政策也必須正視經(jīng)濟下行的事實，所以“托舉”確有必要。《意見》強調(diào)“有序推進綠色低碳金融產(chǎn)品和服務開發(fā)，設立碳減排貨幣政策工具，將綠色信貸納入宏觀審慎評估框架”，未來專門面向低碳相關行業(yè)的再貸款等結構性“寬信用”政策或很快落地。