回溯歷史，房地產和A股很多時候呈現出“亦步亦趨”的關系，當房地產銷售觸底回升時，A股市場也會觸底反彈。只是2018年以來，由于整個金融行業處在“去杠桿”的大環境里，這種關系被市場淡化。
那么，在地產政策頻出的當下，地產繼續會是A股“觸底反彈”的風向標么？
1）房地產的“大市值”和過去的“金融化”，兩大屬性影響著股市：房地產投資火熱時，宏觀經濟較好，對應則是股市背后的企業盈利較好；兩者均受益于貨幣寬松；
2）“房住不炒”下，行業屬性轉變是趨勢，但不是一蹴而就：去金融屬性、經濟轉型過程中，降低地產占經濟總值比重，這些是趨勢但需要時間；
3）本輪地產調整太深，滑出了正常行業的發展軌道，所以需要適度改變對地產的預期，使之步入平穩發展的正常軌道，而這對于疫情沖擊中的短期經濟，意義同樣重大；
4）地產數據變化成為本輪A股行情重要關注點，關注兩階段潛在機會：①“銷售底”出現前，“穩地產”在“因城施策”中被寄予更高的靈活性，有利于提振房地產相關板塊情緒；②“銷售底”出現后，“寬信用”推動經濟企穩，有望帶動市場整體走向“甜點區”。
“亦步亦趨”的房地產與A股
回溯房地產和A股的歷史數據，很多時候呈現出“亦步亦趨”的態勢。房地產銷售出現大比例下滑時，A股市場一般會出現下跌；當房地產銷售觸底回升時，A股市場也會觸底反彈；房地產銷售出現大比例上升時，A股市場也會出現大級別行情；
背后的原因則在于：房地產在城鎮化加速推進中成為中流砥柱，一方面，在整個經濟盤子里，房地產產業鏈產值占比很高，房地產觸底回升時，宏觀經濟一般會企穩回升，對應的則是股市背后的企業盈利轉好好，推動股市向好；另一方面，房地產過去具有較高的金融屬性，其數據的變化兌現了一定的政策預期，房地產與A股均受益于貨幣寬松。
數據來源：wind，截至2022-03-31
本輪地產調整太深，需要適度改變對地產的預期
過高依賴于房地產的“畸形經濟”不利于產業轉型升級，“房住不炒”體現居者有其屋的美好夙愿。房地產行業屬性的轉變是趨勢，但整個過程需要時間。
當前，地產產業鏈的產值在國內的經濟盤子里占比依然較大，當地產出現超預期下滑時，必然會給整體經濟帶來下行壓力。本輪地產調整太深，滑出了正常行業的發展軌道，所以需要適度改變對地產的預期，使之步入平穩發展的正常軌道，而這對于當下疫情沖擊中的短期經濟，意義同樣重大。
數據來源：wind，截至2022-03-31
地產數據變化成為本輪A股行情重要關注點，關注兩階段潛在機會
對于當前的A股市場來說，經過1季度的調整，市場整體估值回落至中樞下方。短期市場在外部和內部多重因素擾動下，仍在“磨底”過程中，而走出底部區域的重要信號則在于：信用擴張推動企業盈利觸底回升。
而地產數據的變化是一個較好的關注點，從時間先后來看，土拍數據或是最早感受到行業水溫的。據克而瑞數據，自2月中旬以來，已有5個城市陸續完成了2022年首批集中供地土拍，從土拍熱度來看，5個城市整體熱度仍未回歸，雖較2021年第三輪收官時有所回升，但整體溢價率仍處于低位。因此，目前我們正處于“政策底”向“銷售底”的傳導過程當中，關注兩階段潛在機會：①“銷售底”出現前，“穩地產”在“因城施策”中被寄予更高的靈活性，有利于提振房地產相關板塊情緒；②“銷售底”出現后，“寬信用”推動經濟基本面企穩，有望帶動市場整體走向“甜點區”。
數據來源：克而瑞，截至2022-03-31
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