1、來自廣大基民的心聲：基金經理為何不“逃頂”？今年以來，A股市場一步步跌破大家的心理防線，權益類基金也是跌跌不休。從一季報數據看，主動權益基金的確并沒有大幅降倉，但這真的不是基金經理們的“鍋”。

2、過度交易是投資大忌，對于市場，要永遠敬畏。市場先生是一個陰晴不定、難以琢磨的“瘋子”，不要總想著戰勝它，而應該保持謙遜、懂得敬畏。數據為證，拉長時間看，過度交易會大幅損傷收益水平，因為沒有人可以準確預測股市的走向。

3、擇時并非“長期正確的事情”。根據上交所的研究，無論你是何身份，無論你錢多錢少，擇時的收益都為負，這也就是說，擇時并非明智之舉。相反，我們可以看到的是，機構投資者憑借自身強大的“研究基因”，能夠通過選股來貢獻更多的正收益。

4、基金經理的核心能力圈是“選股”，他們也是在賺“認知范圍里的錢”。任何人，不論是偉人，還是普通人，亦不論是古人，還是今人，都是有局限性的，基金經理也是如此。事實上，基金經理正是秉承專業的投資態度，努力在自己的能力圈里為投資人創造更多的價值。

5、從一季度持倉動向看，基金經理并沒有“躺平”！證據一：主動權益基金的重倉股支數在持續增加，而持股集中度在繼續下滑。這說明基金經理有通過“挖掘新個股+持股分散化”的方式來應對市場波動，尋找更多結構性機會。

6、從一季度持倉動向看，基金經理并沒有“躺平”！證據二：主動權益基金重倉股中，低估值的市值占比從19%抬升至33%，提升了14個百分點。這也印證了，基金經理有通過“估值下沉”策略來應對“殺估值”的壓力。

7、從一季度持倉動向看，基金經理并沒有“躺平”！證據三：主動權益基金重倉股中，行業的加減倉情況，以及行業的超額表現，呈現明顯的正相關。這也說明了，基金經理有通過“行業調倉”來應對市場波動，而且短期效果整體正向。

8、核心賽道仍是核心持倉，這是時代的洪流。大消費是牛股的沃土，因為追求美好生活是每個人的愿景；新能源、電動化是能源變革下的長周期投資機會；而自主可控是大國崛起下的必經之路。

9、時代的β，才是長期投資的富礦，任憑短期市場反復捶打，仍在堅守立足長期的初心。從主動權益基金持倉的行業變遷看，更多是對時代的理解和追尋，畢竟在時代面前，我們也不過是一粒塵埃。

10、下跌并不可怕，怕的是像上證指數一樣，兜兜轉轉幾十年，還在原地打轉；相反，對于公募基金，請一定不要失去信心，因為即便深蹲，也擁有再創新高的能力！