2011年2季度，美國經濟復蘇低于預期，歐債危機再次惡化，與此同時中國等新興市場國家通脹率高位上行。國內來看，貨幣政策實際偏緊，持續加準備金率、加息并加快升值速度。如此緊縮力度已經超過07年4季度，力度偏大，導致市場資金持續匱乏，經濟也開始出現明顯回落跡象。這種類滯脹的經濟環境下貨幣政策被迫持續緊縮，導致股市和債市均出現明顯調整。
在這個全年最為艱難的2季度，由于流動性緊張程度超出預期，部分機構被迫賣出了流動性較好的銀行轉債，導致轉債市場出現了較大幅度的調整，導致可轉債基金凈值出現損失。目前來看，我們認為最為艱難的時刻已經過去，加息進程接近尾聲，準備金率上調空間已經接近極限，政策進一步緊縮的可能性較小，下半年股市債市的環境都將出現好轉，為我們創造收益提供了一定條件，需要抓住機會。我們期望將可轉債基金做成較為純正的、收益與可轉債資產密切相關聯的基金。
報告期內，本基金份額凈值增長率為-1.79%，同期業績比較基準收益率為-1.63%。
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